14.04.2021.
Europski povjerenik za proračun i administraciju Johannes Hahn izjavio
je: Instrument NextGenerationEU prekretnica je za europska tržišta
kapitala. Danas predstavljamo motor koji će ga pokretati: strategiju
financiranja kojom ćemo provoditi zaduživanje za NextGenerationEU kako bismo
imali sve alate za pokretanje socijalnog i gospodarskog oporavka te promicanje
našega zelenog, digitalnog i otpornog rasta. Poruka je jasna: spremni smo
početi čim se Komisiji pravno omogući zaduživanje.
Financiranje oporavka zaduživanjem
Instrument NextGenerationEU, okosnica odgovora Europske unije na
pandemiju koronavirusa, financirat će se zaduživanjem na tržištima kapitala. Do
kraja 2026. prikupit ćemo oko 800 milijardi eura.
To znači prosječne iznose zaduživanja od približno 150 milijardi
eura na godinu, čime će Unija postati jedan od najvećih izdavatelja u eurima.
Sva pozajmljena sredstva vratit će se do 2058.
Premda se Komisija već i prije zaduživala kako bi podržala
države članice EU-a i treće zemlje, zbog iznosa, učestalosti i složenosti
zaduživanja u okviru instrumenta NextGenerationEU nužna je temeljita promjena
pristupa tržištima kapitala.
Na te nove potrebe za financiranjem odgovorit će se raznolikom,
diversificiranom strategijom financiranja. Ona će Komisiji omogućiti da
mobilizira sva potrebna sredstva po najpovoljnijim uvjetima za države članice
EU-a i njihove građane.
Diversificirana strategija financiranja: pregled
U diversificiranoj strategiji financiranja kombiniraju se
različiti instrumenti i tehnike financiranja s otvorenom i transparentnom
komunikacijom prema sudionicima na tržištu.
U Komisijinoj diversificiranoj strategiji financiranja
kombiniraju se:
- godišnja odluka o iznosima
zaduživanja i polugodišnje izvješćivanje o glavnim parametrima plana
financiranja radi jasnoće i predvidljivosti za ulagače i druge dionike
- strukturirani i jasni odnosi s
bankama koje podupiru program izdavanja (putem mreže primarnih trgovaca)
- nekoliko instrumenata
financiranja (srednjoročne i dugoročne obveznice, od kojih će se neke
izdavati kao zelene obveznice u okviru instrumenta NextGenerationEU,
kratkoročne dužničke vrijednosnice EU-a) radi održavanja fleksibilnosti
pristupa tržištu te upravljanja potrebama za likvidnošću i profilom
dospijeća
- kombinacija aukcija i
sindiciranja kako bi se osigurao ekonomičan pristup potrebnom financiranju
po povoljnim uvjetima.
Operacije zaduživanja uključit će se u čvrst okvir upravljanja
koji će jamčiti usklađenu i dosljednu provedbu.
Komisija će svoje djelovanje nastaviti koordinirati s drugim
izdavateljima, među njima i državama članicama te nadnacionalnim institucijama.
Dodana vrijednost diversificirane strategije financiranja
Strategija će pomoći Komisiji da ostvari dva glavna cilja, da
zadovolji velike potrebe za financiranjem instrumenta NextGenerationEU i da pritom
postigne željene niske troškove i mali rizik izvršenja u interesu svih država
članica i njihovih građana:
- korištenjem raznih dospijeća i
instrumenata te povećanjem predvidljivosti operacija financiranja Komisija
će osigurati veći kapacitet tržišne apsorpcije. Zahvaljujući mogućnosti
aukcije duga, operacije financiranja bit će još učinkovitije. To će pomoći
u zadovoljavanju velikih potreba za financiranjem
- dopuštajući fleksibilnost u
odlučivanju o tome kad će se izvršavati operacije financiranja te koje će
se tehnike ili instrumenti koristiti, Komisija će postići željene niske
troškove i mali rizik izvršenja u interesu svih država članica.
Sljedeći koraci
Na temelju današnjeg paketa Komisija će poduzeti nekoliko koraka
kako bi diversificiranu strategiju financiranja provela u praksu. Među ostalim,
to su:
- Uspostava mreže primarnih
trgovaca: u skladu s praksom usporedivih
izdavatelja Komisija će uspostaviti mrežu primarnih trgovaca kako bi se
olakšale učinkovitije aukcije i sindicirane transakcije, poduprla
likvidnost na sekundarnim tržištima i osigurao plasman našeg duga najširoj
mogućoj bazi ulagača. Obrazac prijave i opće uvjete sudjelovanja objavit
ćemo uskoro na našim internetskim stranicama.
- Objava prve godišnje odluke o
zaduživanju (i prateće odluke o financiranju) te prvog plana financiranja
instrumenta NextGenerationEU: Komisija će
radi jasne komunikacije s tržištima donijeti prvu godišnju odluku o
zaduživanju i objaviti informacije o prvom planu financiranja prije
početka zaduživanja za instrument NextGenerationEU, što se očekuje ovog
ljeta (točno vrijeme ovisi o tome kad će sve države članice odobriti tzv.
odluku o vlastitim sredstvima, kojom će Komisija dobiti ovlast da se
zadužuje za NextGenerationEU). Operacije zaduživanja mogu početi čim ta
odluka stupi na snagu. Planovi financiranja zatim će se ažurirati svakih
šest mjeseci.
NextGenerationEU
Instrument NextGenerationEU temelj je odgovora Unije na krizu
uzrokovanu koronavirusom. Svrha mu je potpora gospodarskom oporavku i izgradnji
zelenije, digitalnije i otpornije budućnosti. Unija je dogovorila taj
instrument kao dio paketa poticaja vrijednosti veće od 2 bilijuna eura (u
tekućim cijenama) ili 1,8 bilijuna eura (u cijenama iz 2018.). Također je i dio
dugoročnog proračuna za razdoblje 2021. – 2027.
Glavni element instrumenta NextGenerationEU je Mehanizam za
oporavak i otpornost. To je instrument za davanje bespovratnih sredstava i
zajmova za potporu reformama i ulaganjima u državama članicama Unije. U tekućim
cijenama ukupna mu je vrijednost 723,8 milijardi eura.
Usto, iz instrumenta NextGenerationEU ojačat će se nekoliko
programa EU-a. Za njegovo financiranje Unija će se zadužiti na tržištima
kapitala. Otplata će biti dugoročna, do 2058., čime će se izbjeći neposredan
pritisak na nacionalne financije država članica i državama će se omogućiti da
se usredotoče na oporavak.
Kako bi lakše vratila dug, Unija će u proračun EU-a uz već
postojeća nastojati uvesti nova vlastita sredstva (ili izvore prihoda).
EU-u kao zajmoprimac
Europska komisija, u ime EU-a, etabliran je sudionik na
tržištima kapitala. U proteklih 40 godina provela je nekoliko programa davanja
zajmova u svrhu potpore državama članicama EU-a i trećim zemljama.
Lani se počela zaduživati i za SURE, instrument u vrijednosti do
100 milijardi eura, kako bi zaštitila radna mjesta i očuvala zaposlenost. Dosad
je u šest vrlo uspješnih izdanja prikupljeno 75 % sredstava tog
instrumenta, što je omogućilo davanje zajmova državama članicama po veoma
povoljnim uvjetima.
Sve te operacije davanja zajmova bile su financirane uzastopno,
uglavnom sindiciranim izdanjima obveznica.
Dodatne informacije dostupne su na poveznicama:
Informativni
članci:
Propisi